Dette essay er skrevet af Bersant Hobdari, lektor på CBS - Institut for international økonomi, politik og business.
Private, individuelle investorer, også kaldet detailinvestorer, udgør en betydelig del af investeringslandskabet og viser en stigende interesse for at tilpasse deres porteføljer med ESG-principper. For eksempel rapporterer Morningstar, at over 1,5 billioner dollars er strømmet ind i bæredygtige investeringsfonde globalt fra 2019 til slutningen af 2023, hvor en betydelig del af dette kommer fra detailinvestorer, der udnytter ETF'er og investeringsforeninger. ESG-markedet fortsætter med at modnes og øge sin andel af de samlede forvaltede aktiver. For eksempel var de globale ESG-aktiver under forvaltning over 30 billioner dollars i 2022 sammenlignet med den samlede værdi af aktiver under forvaltning på verdensplan på omkring 99 billioner dollars.
Detailinvestorernes præference for ESG-investering er ikke begrænset til specifikke geografiske områder. Europa leder den globale ESG-bevægelse, drevet af detailefterspørgsel og reguleringsstøtte. Andre regioner viser også en stigende adoption af ESG-investering blandt detailinvestorer. Meningsmålinger og undersøgelser har fundet, at 53% af detailinvestorerne i Asien og Stillehavsområdet rangerede ESG som "vigtigt" eller "meget vigtigt", mens 69% af detailinvestorerne i USA sagde, at ESG var blevet centralt i deres investeringsproces.
Men i forsøget på at træffe ansvarlige investeringsvalg står detailinvestorer over for en kompleks virkelighed, der udfordrer forsoningen af deres præferencer med reel investeringsadfærd.
Overbevisninger og præferencer for ESG-investering blandt detailinvestorer
En af de primære drivkræfter for detailinvestorers interesse i ESG-investeringer er ønsket om at tilpasse deres investeringsvalg med deres personlige værdier. Mange individer ønsker at sikre, at deres penge arbejder for en bedre fremtid, der afspejler deres overbevisninger om bæredygtighed, social retfærdighed og virksomheders ansvarlighed. Ved at investere i virksomheder med robuste ESG-praksisser kan detailinvestorer støtte virksomheder, der prioriterer etisk adfærd og positiv samfundsmæssig indvirkning.
Detailinvestorernes præferencer inden for ESG-investering afspejler også generationsskifte. Yngre investorer, især Millennials og Gen Z, er ofte mere vokale fortalere for bæredygtig finansiering og kræver, at deres porteføljer afspejler deres værdier og bidrager til positiv samfundsmæssig forandring. Disse investorer tiltrækkes ofte af tematiske ESG-fonde eller investeringsprodukter, der målretter specifikke bæredygtighedstemaer, såsom vedvarende energi, ligestilling mellem kønnene eller samfundsudvikling.
Sammen med denne præference er en anden drivkraft for detailinvestorers interesse i ESG-overbevisningen, at bæredygtige og socialt ansvarlige virksomheder er bedre positioneret til langsigtet succes. Detailinvestorer opfatter ofte ESG-investering ikke kun som en moralsk forpligtelse, men også som en strategisk fordel. Mange opfatter ESG-fokuserede virksomheder som mere innovative og modstandsdygtige, bedre rustet til at håndtere nye risici, herunder lovgivningsmæssige ændringer, ressourceknaphed og skiftende forbrugerpræferencer, og mere tilbøjelige til at generere konkurrencedygtige finansielle afkast over tid.
Samlet set forestiller detailinvestorer sig en fremtid, hvor deres investeringsvalg kan bidrage til at tackle nogle af verdens mest presserende udfordringer, samtidig med at de leverer solide afkast, hvilket fører til et mere engageret og formålsdrevet investeringssamfund.
Udfordringer ved at tilpasse præferencer med adfærd
På trods af de stærke præferencer for ESG-investering forbliver den faktiske allokering af detailinvestorers porteføljer mod bæredygtige aktiver relativt lav. For eksempel fandt en undersøgelse fra 2022 af Broadridge Financial Solutions, at detailinvestorer allokerede i gennemsnit 39% af deres porteføljer til ESG-investeringer, hvor Millennials allokerede den højeste procentdel på 46%, sammenlignet med 38% for Gen X og 35% for Baby Boomers. Flere faktorer bidrager til denne uoverensstemmelse og fremhæver de udfordringer, investorer står over for i at tilpasse deres handlinger med deres værdier.
Mangel på bevidsthed og forståelse omkring ESG-investering
Mange detailinvestorer har, på trods af deres interesse, ofte begrænset viden om, hvordan man evaluerer ESG-kriterier, eller hvordan man meningsfuldt integrerer disse principper i deres investeringsstrategier. For eksempel kan forskellene mellem fonde, der hævder at være "bæredygtige", være forvirrende, da der ikke findes standardiserede definitioner eller målinger på tværs af branchen. Som et resultat kan investorer have svært ved at identificere, hvilke fonde der virkelig overholder ESG-principper og kan utilsigtet investere i fonde, der ikke stemmer overens med deres værdier. Forbedret uddannelse og klarere information om ESG-kriterier kan hjælpe med at styrke investorer til at træffe mere informerede valg.
Bekymringer om potentielle afkast
På trods af den voksende mængde beviser, der tyder på, at ESG-investeringer kan give konkurrencedygtige afkast, har mange detailinvestorer bekymringer om potentielle afkast. Detailinvestorer opfatter ofte ESG-fokuserede investeringer som potentielt at ofre afkast for etiske overvejelser, hvilket fører til tøven med at forpligte kapital til bæredygtige fonde. Troen på, at bæredygtig investering er synonymt med lavere afkast, er en betydelig hindring for mange investorer, især dem, der prioriterer kortsigtede finansielle mål. Denne opfattelse kan perpetuere en cyklus af skepsis, hvilket fører til reducerede investeringer i ESG-strategier og en præference for traditionelle aktivklasser.
Begrænset adgang til bæredygtige investeringsprodukter
Selvom markedet for ESG-fokuserede fonde er udvidet, forbliver tilgængeligheden af egnede investeringsmuligheder for detailinvestorer inkonsekvent. Traditionelle mæglerplatforme giver måske ikke tilstrækkelig adgang til ESG-produkter, hvilket begrænser detailinvestorers evne til at diversificere deres porteføljer i henhold til deres bæredygtighedspræferencer. Finansielle rådgivere prioriterer måske ikke ESG-investeringer for deres kunder, hvilket yderligere begrænser detailinvestorers muligheder for at få adgang til bæredygtige investeringsmuligheder.
Adfærdsmæssige bias, der påvirker beslutningsprocesser
For eksempel kan tabsaversion - en bias, der antyder, at individer frygter tab mere end de værdsætter gevinster - føre til, at investorer undgår ESG-investeringer, hvis de opfatter potentiel volatilitet eller risiko. Ligeledes kan status quo-bias resultere i, at investorer fortsætter med velkendte investeringsvaner i stedet for at udforske nye alternativer, der stemmer overens med deres værdier. Inerti kan forhindre detailinvestorer i at flytte deres kapital til mere bæredygtige muligheder, selvom de udtrykker et ønske om at gøre det.
At bygge bro over kløften
Detailinvestorers perspektiv på ESG-investeringer understreger et dybtgående og vedvarende skift i finansverdenen, der afspejler en bredere samfundsmæssig aspiration mod en fremtid, hvor bæredygtighed og etiske overvejelser står i centrum for den globale økonomi. Flere tilgange kan anvendes for at realisere det fulde potentiale af bæredygtige investeringer blandt detailinvestorer, herunder forbedret uddannelse, bedre tilgængelighed, adressering af præstationsmisforståelser og implementering af effektive adfærdsnudging-strategier.
CBS spiller en afgørende rolle i at bygge bro mellem detailinvestorers præferencer og handlinger inden for ESG-investering gennem flere strategiske tilgange.
På uddannelsessiden tilbydes specialiserede kurser med fokus på ESG-investering på bachelor-, kandidat- og ph.d.-niveau. Detailinvestorer får hjælp til at forstå kompleksiteten og potentialet i bæredygtige investeringsstrategier, afmystificere ESG-begreber og få praktisk indsigt i bæredygtig finansiering. Gennem oprettelse af praktiske workshops, der kombinerer teoretisk viden med hands-on investeringssimulation, kan CBS yderligere hjælpe detailinvestorer med at opnå tillid til ESG-investering ved at lære dem at evaluere ESG-målinger, vurdere virksomheders bæredygtighedsrapporter og træffe informerede investeringsbeslutninger.
På forskningssiden er CBS i front med at udføre dybdegående forskning, der analyserer ESG-investeringspræstationer og skaber transparente rammer, der hjælper detailinvestorer med at forstå bæredygtige investeringspotentialer og risikovurderingsmetoder. CBS samarbejder også med finansielle institutioner og investeringsfirmaer om at udføre banebrydende forskning om ESG-præstationer, hvilket hjælper med at udvikle mere transparente og pålidelige bæredygtighedsmålinger. Disse samarbejdsindsatser kan give detailinvestorer mere omfattende og troværdig information.
Ved at udføre forskning og levere ekspertindsigter sigter CBS mod at forme politiske diskussioner og hjælpe med at skabe mere støttende reguleringsrammer for ESG-investering, hvilket i sidste ende gør det lettere for detailinvestorer at engagere sig i bæredygtige investeringsmuligheder.
